最近的市场就像一部悬疑电影，情节紧张得让人心跳不已。前两天的行情可以用一句话概括：“前天跌的，昨天再也回不来；而昨天勉强回来的，今天又让我们心痛得发现不够。”哎，朋友们，你们的信心和热血有没有被这波行情捶打得稀巴烂？在评论区大声告诉我吧！

其实早在昨天，我就已经把话说得很明白了：对现在的科技股，别抱太多的幻想！就像一根被撕裂的橡皮筋，任何时候都可能弹回来，结果还得看你手中的力量！但今晚的主题可不是怨天尤人，而是带着我们一起向前看，不回首！有人说市场见底的钥匙在于基金经理的“抱团瓦解”，但我可不这么认为。这样的思维简直就像在古代划船的那位仁兄，依然在油灯下傻傻地刻舟求剑。

要知道，当前的牛市资金来源和之前完完全全是两码事！举个栗子，咱们的科技行业领军者——宁德时代，过去两年的股价就跟一部过山车似的起伏不定（再加上普通股东人数却像开挂一样从20万飙升到34万），在今年三季度的大跌甚至人数反而没降还增！就这情形，真是看得我捧腹大笑——这几位散户兄弟的“抄底”精神让我想起了《疯狂的石头》里的那个“捡个石头就能发财”的心态。 开云

当然，要是你觉得宁德时代不够“科技”，我们来看看科创板的明星寒武纪，它的股东人数和公募基金的持股比例走势几乎像是双胞胎一样—公募基金一直在“撒手不管”，而散户则是“买买买”狂潮，人数从3万飙升到7万，简直是好事连连！

对此，某些朋友可能会反对，觉得散户的“原罪”得被追究。然而谁说基金经理就不玩高位炒股？确实，一堆数据证明公募基金也是有抱团现象。但由于之前的牛市消耗了投资者对它们几乎所有的信任，许多投资者纷纷挥手告别，让基金经理心心念念的热门股票的持股比例也接连减少。

说到这儿，得提提那些极度爱追涨杀跌的融资资金，它们就像是金融市场的“猎豹”，快速出击却又一样从容落后。最近几次大跌中，这些资金的疯狂撤退迅速导致整个股市的跌幅加大，甚至可以说它们就像是一个“空头军团”。 开云

历史总是给人启示。在2014-2015年的牛市里，融资资金一度从不到4000亿涨到2.2万亿，而股市见底则是在融资资金滑落至8000亿。再看看2019-2021年，融资资金从6000亿狂飙到1.5万亿同样如此——它们的“割肉祭坛”总是如影随形。

今天的牛市轮廓也不例外，融资资金自2024年9月的1.25万亿增长到2026年6月的2.84万亿，量级之大简直可以与行业版图的撒欢儿相媲美……而如今，融资余额回到了2.2万亿，基本上那些在牛市高潮期心血来潮入场的资金可谓已经见证了血淋淋的“收割”。

简单总结一下： 1、散户，尤其是杠杆资金，才是本轮牛市的“主力军”，这些小伙伴们一旦割肉，市场大概率将诱发反弹。 2、从中性出发，已经在牛市疯狂阶段入场的融资资金已经割肉，短期看似乎已经存在见底的信号。 开云

所以，以目前这个割肉速度预估，或许年底前就能看见市场的希望；极端保守的话，可能也要等到明年春节前才行。但无论如何，我作为一名价值投资者只擅长价格分析而非时机预测，期待能给大家提供一个初步的思路，让我们一起拭目以待股市的新篇章吧！